中共中央政治局日前召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固不均衡。

　　做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，加快构建新发展格局，推动高质量发展。要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在合理区间。积极的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。

　　稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，助力中小企业和困难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。做好大宗商品保供稳价工作。

　　当前宏观经济稳步复苏，未来下行压力进一步显现

　　总体上看，我国宏观经济呈现稳步复苏态势，但来自外部和内部的各种挑战增多，未来仍然充满不确定性。预计在四季度或明年上半年，我国经济下行压力会进一步显现，困难会明显增加。

　　在这样的形势下，强调做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性可持续性，统筹做好今明两年的宏观政策衔接，意味着我们要保证宏观经济继续平稳运行，就必须夯实经济恢复的基础。

　　从上半年情况来看，虽然我国生产和需求呈现出同步复苏态势，但需求端的复苏相对偏弱。

　　一方面是自去年下半年以来，外部需求对我国经济增长贡献很大，但从今年二季度开始，特别是6月份以来，外部需求开始出呈现收缩下降的趋势。上半年我国外贸进出口增长较快，同比增长27.1%。下半年将逐渐回落至常态化水平，预计到明年将会回落到10%以下的增长。原因在于全球疫情逐渐得到控制、供应链得到修复之后，很多外贸订单不一定再流入到我国。

　　另一方面，我国内部需求也存在一些问题。国内消费需求恢复整体偏弱，上半年，城乡居民收入增长速度略低于经济增长速度，尤其是城市居民的收入增长明显低于经济增长速度。因此消费增长受到一定程度的拖累。

　　此外，投资增长也呈现出乏力的态势。基建投资和制造业投资的增长速度偏低，没有恢复到疫情前的正常化水平。因此，未来政策必须保持连续性、稳定性、可持续性，尤其要做好跨周期调节。从去年情况看，经济增速逐季向上，今年将呈现逐季回落的态势。预计明年经济进入常态化之后，增长速度将处于6%以下。在这种情况下，保持短期宏观政策的相对稳定、连续、可持续，以及做好与长期、跨周期政策的衔接就显得至关重要。“十四五”及未来一段时期，推进我国供给侧结构性改革，实现既定的规划目标，需要通过各项政策引领，集合社会各方面力量和资源，围绕中长期目标，持续发力。

　　继续实施积极的财政政策，促进政策效能进一步提升

　　从上半年情况看，财政收入增速较快，同比增长21.8%，从财政支出看，上半年全国一般公共预算支出121676亿元，同比增长4.5%，增速相对较慢。下半年，要使整体经济保持稳定增长，财政政策必须更加积极，进一步发力，这是总基调。也就是扩大财政支出，提高支出效率，同时加强问责。

　　从重点领域来看，首先是“三保”，即保基本民生、保工资、保运转，也就是要兜劳基层“三保”底线，这是经济平稳发展的基础。要在就业、教育、社会保障、公共卫生、文化事业等方面加大财政支持力度。

　　其次，做好灾后重建工作。此次河南暴雨暴露了当前城市基础设施建设的某些短板，灾情导致农业生产受到巨大影响，下半年要在这方面适当予以财政资金支持。

　　再次，把控好预算内投资和地方政府债券发行的进度。上半年由于经济发展呈现良好态势，收入增长比较快，债券发行速度较慢。下半年在这方面可以适当提速。

　　最后，要落实好重大工程项目的实施和落地，近期在这方面已经开始发力，这对于下半年及明年的经济可持续发展将起到重要支撑作用。

　　改善金融服务，防控金融风险，稳步推进金融改革开放

　　从总量上看，要保证相对稳定的货币金融环境，即“稳”字当头，流动性合理充裕。但也要提升政策的灵活精准度，搞好跨周期政策的设计，把握好政策实施的节奏和力度。

　　具体来说，就是货币供应量、社会融资规模的增长速度大体上和名义GDP的增长速度相匹配，同时宏观杠杆率保持基本稳定，价格信号如利率水平、汇率都要保持相对稳定。

　　积极引导资金加大对小微企业、三农领域、制造业等重点领域、薄弱环节的支持，同时发展普惠金融、绿色金融、科创金融、供应链金融等。尤其是绿色金融这一块，要推动碳减排支持工具的落地生效。同时要防控风险，加强宏观审慎的管理。改革开放继续稳步推进，特别是近期上海实施人民币资本项下自由兑换的试点工作，一定要稳重求进。此外，还要督促指导一些平台企业，对照金融监管的要求进行整改，对虚拟货币的交易炒作保持高压态势。

　　总而言之，就是要改善金融服务，防控金融风险，稳步推进金融改革开放。

　　提供多样性金融服务，为中小企业创造良好的生存发展空间

　　首先，应该看到上半年大宗商品价格大幅上涨，实际上挤压了中下游制造业、加工业的民营企业、中小企业的生存空间，增加了成本压力。下半年对大宗商品价格调控有一个总体指导思想，即价格保持相对稳定，同时加大供给保障。从中小企业整体表现来看，上半年全国规上企业利润比较丰厚，也从一个侧面反映中小企业利润受到侵蚀和挤压。

　　因此，对竞争性比较充分领域的民营中小企业，要进行定点帮扶，尤其是帮扶那些受到疫情影响的旅游、文化、教育服务业、餐饮业等行业的中小企业及个体工商户，各级政府要提供针对性的帮扶，同时做好前期政策的平稳过渡，保持相对稳定，支持他们生存发展。此外还要优化营商环境，特别在金融支持和财政政策方面，提供重点资金、专项资金扶持和融资担保，为中小企业创造良好的生存环境。

　　年内降准存在较大可能

　　大家对不久前的央行降准感到意外，实际上这是经济恢复常态化以后，货币政策逐渐恢复常态化的操作，现在各大金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，未来还有进一步下调的空间。从投放基础货币的主要形式看来，降准方式最为有效。

　　当然，还可以加大公开市场操作，例如中期借贷便利，还有各种回购工具等，长短政策结合，综合运用各种工具。降准是一个长期的低成本的货币政策工具，为了保证广义货币供应量、社会融资规模和经济增长大体相一致，预测下半年至少有一次降准的机会。